智通财经APP得悉,近来,瑞士百达财物办理首席策略师卢卡·保利尼(Luca Paolini)及多元财物高档策略师阿伦·赛亚(Arun Sai)就美国对等关税方针对出资的影响宣布观念称,因为特朗普的对等关税方针将明显改动股票、债券及钱银的短期远景,出资者应考虑下降危险敞口。美国进口产品的均匀关税税率将由4.8%上升至约20%,创下逾百年来的新高。即便不考虑交易同伴或许采纳的报复性办法,这对经济添加和通胀的影响已不容疏忽。黄金有望进一步上升,首要受实践利率下降、美元疲弱,以及全球经济不确定性添加的推进。但是,需求留意的是,曩昔一年黄金价格已累计上涨40%,现在估值好像现已处于较高水平。
美经济阑珊概率达50%或以上,美企盈余或减缩15%
瑞士百达的经济学家预算,上述关税或许令美国本年的GDP添加跌落多达2个百分点,一起将通胀率推高最多3个百分点,这足以令美国经济堕入阑珊。虽然仍有商洽及平缓形势的空间,但现在以为美国经济阑珊的概率达50%或以上,远高于数月前的预期。(其他国家和地区,特别是规划较小及高度依靠交易的亚洲经济体,遭到的冲击或更为严重。)
假如关税全面实施,美国企业盈余或许减缩约15%,而美股的市盈率或进一步紧缩10%。实践利率的下行对此仅能供给有限的缓冲。在经济阑珊的情形下,标普500指数或许跌至约4500点。鉴于阑珊危险上升,下降危险敞口是审慎之举。不过,现在股票估值比较2024年末更为合理(12个月远期市盈率已由上一年12月初的22.6倍下降至现在的20倍),而商场心情已适当失望,这将有助于约束股票的下行危险。
我国英国印度体现较佳,公用事业及电信业有望跑赢大市
在其他商场中,我国、英国及印度的体现相对较好。虽然我国面对超越50%的高额关税,但因为当时处于物价通缩环境,且财务方针空间富余,为钱银及财务影响办法供给了满足的操作地步。此外,我国对美国出口仅占其GDP的3%,其依靠度常被外界高估。印度股市则受惠于微弱的内需及以服务业为主的出口结构,显示出较高的耐性。比较之下,日本及欧洲大陆商场则显得尤为软弱,首要因为这些经济体对交易的依靠程度较高。至于英国,其对美国出口产品的关税税率相对温文,仅为10%。再者,英国股市具有较高的股息收益率,且在大宗产品及防卫性板块中的装备份额较高,体现或将优于大部分其他商场。
在职业板块方面,估计公用事业及电信职业凭仗其防卫性特质、服务导向及吸引力估值,有望跑赢大市。相对而言,非必需消费品及科技板块则显得尤为软弱:前者因顾客购买力下降而受压,后者则因估值偏高、对经济周期的敏感性较强,且或许面对来自受美国关税影响国家的针对性报复。
美国国债有望体现出色,黄金有望再升惟估值偏高
在固定收益商场,美国国债有望体现出色,首要得益于避险资金流入、合理的估值水平,以及商场对进一步降息的预期。现在商场预期,美联储将于本年年末前进行三次降息。通胀保值债券(TIPS)具有较高吸引力。现在,美国10年期TIPS的收益率为1.8%,尤其是在经济阑珊或滞胀的环境下,实践利率或许进一步下降,令其更具吸引力。而在固定收益商场中,高收益债券危险最高,现时其利差依然偏窄,跟着经济添加放缓,违约率上升的危险亦在添加。
美元大跌合理,瑞郎是真实避险财物
值得留意的是,关税音讯传出后,美元呈现大幅跌落,该行以为这与传统经济理论各走各路。这种走势是合理的:美国经济阑珊危险上升,将迫使美联储采纳更为急进的宽松方针。此外,依据瑞士百达的模型,美元现在仍被高估约15%。再者,美国政府或许乐见美元走弱,因为这有助于减缩交易赤字。
与黄金相同,陈述说到瑞士法郎是在当时环境下稀有的真实避险财物,并有望跟着全球利率下降而继续增值。此外,因为英国在关税待遇方面相对较为有利,英镑亦或许因而得益。
本文源自:智通财经网
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为防止美国政府停摆,美国国会9月25日经过一项“继续抉择(CR)”法案,为联邦政府供给资金的期限从9月30日延伸至12月20日,以防止政府组织因资金问题在美国大选前堕入“停摆”。这项“继续抉择”法案是美国国会众议院和参议院两党商洽的成果,保持政府资金3个月的时刻比约翰逊开端提出的6个月暂时方案要短。
因为美国全国范围的推举活动,国会现已休会一个多月,将于11月19日复会。新中选的议员要到下一年1月才会宣誓就职。在美国众议院议长迈克·约翰逊看来,假如现在能经过关于拨款的暂时法案,将使特朗普就任后的国会能够同意完好的年度预算案。
详细而言,马斯克与特朗普的这一方案,是什么呢?关于解救美国政府,马斯克又祭出哪些“大招”?
11月13日,马斯克便开端在交际媒体X上放话。依照马斯克的说法,他要将超越400个联邦政府组织裁减到100个以内,裁人77%,减少预算30%,旨在消除官僚主义、减少糟蹋与重组组织。这些办法将使得联邦政府的预算减少2万亿美元。本年二季度,美国国会预算办公室的数据显现,2024年美国GDP估计约28.4万亿美元,而每年联邦财政收入不到5万亿美元,一下砍掉2万亿,约占到9月30日的财政年度美国政府开销的三分之一,也就是说,这些举动假如顺畅施行,将从根本上重塑政府开销。
现在,马斯克的减少方案现已在美国国内引发巨大争议,特朗普称,这将迎来美国历史上的一场严重革新。但是,马斯克“政府功率部”举动办法未来是否真能付诸实践,还需时刻调查。
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